1. 2020 年，The Block Research 团队已发展到拥有 8 名全职分析师。
2. 本文是各位分析师对 2021 年的预测。
3. 作为给读者的回馈，The Block 的新闻总监 Frank Chaparro 也做出了他的预测。
Polkadot parachains 和 Cosmos IBC 的推出将开启区块链间通信的时代，但我们不应期望一开始就看到使用量的增加。去中心化存储解决方案将发挥更重要的作用，包括区块链之间的数据传输。随着推广，以太坊将接受 Reddit 用户群，成为像 PoolTogether 这样简单的 DeFi 协议的活跃用户。2021 年无法看到 Eth2 进入 1.5 阶段。许多以太坊协议将发布治理代币并空投给用户，但有几个协议将因此受到监管部门的监督。
随着托管稳定币面临更多监管压力，信任最小化稳定币（算法、抵押、其他）的数量和使用率将随之增加。第一个去中心化期货和永续交换协议（例如 DeFi 的 BitMEX）发布，月交易量以亿为单位。协议应采取最小化方法还是多业务线，这点将引起争论。L2 实际上可行，也会拥有新项目，但可组合性成为新的关键问题。Vitalik 发布了具有突破性的解决方案。加密投资者将有条件地期望他们拥有的所有资产都能产生收益（无论是补贴还是来自合法费用）。
非同质化代币将迎来 “DeFi 夏季狂潮”，特别是那些服务于 NFT 发行者和创造者的协议/市场，如 Zora、Super Rare 和 OpenSea。我猜想会有一个事件开启 NFT 的全盛时期，形式将是某流行协议向用户空投平台治理代币。以太坊上的 Layer2 项目，特别是 Optimism，会像 Lightning Network 刚上线时一样，以同样的方式进行炒作。然而，大部分活动仍将在以太坊 Layer1上进行。人们可能会意识到，Layer2 的需求确实不像最初认为的那样在任何链上都有。比特币的预测市场今年将比 Lightning Network 更受欢迎。预计一个基于比特币构建的 DLC 功能的应用在年底前的交易量将超过 5000 万美元。
加密奖励（借记卡、信用卡和电商奖励）和加密存款和稳定币的收益产品（例如 Robinhood、Cash App或 SoFi 上的 BlockFi 生息产品）成为爆款消费，以至于让数以百万计的新用户加入比特币和更广泛的加密生态系统中。随着比特币资产金融化，网络总价值已超过 5000 亿美元，比特币 ETF 终于在美国通过。为此，更多传统经纪商，如摩根士丹利将在 2021 年提供加密买入/卖出功能。PayPal 引入稳定币功能，迫使Square 考虑在 Cash App 内提供稳定币功能（买入/卖出/取款）。Coinbase 首次公开募股掀起了一波并购在内的资本市场活动。
传统金融机构的收购目标方面，有一家公司值得关注，那就是加密技术领域第一家美国上市公司 Silvergate（SI）。它在 2020 年超过比特币，完成了高于 400% 的涨幅。Silvergate 可以说通过其 SEN 网络掌握了加密生态系统中更具价值的资产之一，该网络在 2020 年（除第 4 季度）处理了 7600 亿美元的交易，拥有近 1000 个数字资产客户。即使除去 Coinbase 的首次公开募股，该公司在加密领域的融资和并购活动也创造了年度新高（超过 2017 年的 77 亿美元记录）。MicroStrategy 出售了持有的至少一半比特币，净收益将比公司 10 多年的现金流还高。随着 2021 年加密技术被大家广泛了解，Frank Chaparro 终于进入渴望已久的福布斯 30 位 30 岁以下商业领袖榜单。
市场结构趋于成熟，期权又迎来一个大年。Binance 终于推出期权产品，将直接与 Deribit 竞争。PayPal 在以太坊上推出稳定币，稳定币开始在交易之外的领域找到产品与市场的契合点。非托管衍生品发展势头喜人，并在年底前占据 CEX 10% 的开放权益。Coinbase 市值一度超过 800 亿美元。并购开始升温，传统企业瞄准盈利的加密公司。FATF 加密指南开始得到实施，这将给无管辖权的加密对加密交易所带来压力。
机构对比特币和一般数字资产作为另类投资工具的兴趣持续增加。Coinbase 的首次公开募股为希望通过公开市场获得资金的加密和区块链公司奠定基础，并间接提高了该领域内初创公司的估值。500 到 1000 万美元和1000 到 2500万美元范围内的中型融资交易的速度增加。2021 年该行业的风险投资总额几乎翻了一番，达到 60 亿美元，超过了 2018 年创下的 58 亿美元的历史纪录。按美元和交易额计算，并购活动也是创纪录的一年。至少有一家基础设施提供商将被收购，收购金额超过 4 亿美元，成为迄今为止最大的并购交易。
许多监管机构将再一次经历 2017 年那样的阶段，那时技术革新的速度大大超过他们对最新行业趋势的了解，似乎将他们逼得手忙脚乱。DeFi 是他们关注的重点。欧盟监管机构将朝着错误的方向发展，呼吁更严格的资本控制和更严格的 KYC 要求，这将疏远很大一部分行业，并迫使一些人跟随 Deribit 的步伐迁移到对商业友好的司法管辖区。
此外，美国/欧盟监管机构试图将 KYC/CTF 法规强加到流行的 DeFi 应用上，如 Uniswap 和 1inch，仅由于无法将这些应用定为犯罪而停止该项行动。除了监管机构和企业之外，许多加密从业者将迁移到更友好的司法管辖区，既是为了改善工作与生活的平衡，也是考虑到更宽松的加密税收政策。最后，由于新冠肺炎而引起的远程工作文化，以及数字游民的迅速崛起将为创新司法管辖区带来短暂的机会，使其成为具有国际重要性的数字游民/区块链中心。
美联储新任主席任命，但鸽派货币政策仍占上风：目标利率接近于零，量化宽松政策增多，美元继续下滑。在美元疲软、低波动率制度和财政刺激政策的支持下，市场创下历史新高。比特币和稳定币产品纷纷发行，加速了发展中国家央行数字货币（CBDC）试点和发达国家政策制定。国会对数字资产行业的反击仍在持续，拜登政府试图让国会更多地参与其中。数字资产公司更倾向于即时透明度，它们跟随 Paxos 的脚步，与立法者持续辩论的同时申请国民银行执照。对美国的 STABLE 法案和欧盟的加密资产市场（MiCA）提案的评论，以及 G7 的指导，有助于为国际上的数字资产提供急需的监管清晰度。
像 Coinbase 这样的加密交易所将在收费结构上更具创造性。更多的激励计划将推出，交易所将采用新的方案。一直高昂的零售费将在 H2 前降下来，这可能是订单流的支付在加密市场更受欢迎所推动。XRP 诉讼案的连锁反应将导致短期内新上市的产品受到遏制。预计美国的加密交易所将重新审视上市标准，以及隐私币等特定产品的上市。
摩根大通的区块链部门 Onyx 值得关注。虽然该公司正在探索数字资产的托管，但其进军回购市场可能会对广泛的金融服务行业造成影响。该公司 11 月宣布，高盛等竞争对手已经排队利用其 JPMCoin 执行交易，这些交易速度更快，不必处理传统流程，为几分钟内完成回购交易定价铺平了道路，不再需要一夜或几天的时间来完成。
尽管买方对比特币风险敞口有需求，如高盛、花旗集团和摩根士丹利等公司都在 2017/2018 年探索衍生品产品和提供合成风险敞口的方式，它们仍将在 2021 年上半年继续旁观。由 Coinbase 和 Binance 等大型交易所推动的兼并和收购行动将继续升温。在刚刚进行了大规模的筹资和首次公开募股之后，我预计 Coinbase、Paxos 和 Bitso 将在今年第一季度进行令人瞩目的交易。
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